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财经

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作者:三尺寒(肖磊看市特约作者)

“五一小长假”过后,中国A市场将保持一段较长时间的连续交易,不再有短期的“假日因素”影响,机构和个人投资者,都可以制定更为坚固和连续性的投资策略了。

小长假期间,中国资本市场两个重要的政策性操作出台,将一直笼罩在投资者心理上的不确定彻底扫清。市场的信息和规则更为明确了,制定具体的投资策略也就有了依据和动力。

一个是经国务院同意,中国人民银行中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会国家外汇管理局日前联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,也就是近两个月来,人们高度关注的“资管新规”正式有了具体的操作结论。

“新规”首先提高了投资者的进入门槛儿,特别是对合格投资者,做了具体的数量型规定。目的就是要将个人或家庭资产与风险承受能力相匹配,尽量避免因不确定的风险发行,而影响投资者的正常生活。而对于不特定社会公众,“新规”没有做具体要求,但不再有刚性兑付,没有保本承诺,将成为每一次投资者必须知道和遵守的投资规则。

换句话说,就是再以“高收益,高回报,保本保收益”为诱饵,引导社会公众投资者参与资产管理的,都将不受法律保护,并将明确定性为违法违规行为,资产管理人将受到严厉处罚。

“新规”还对资产管理人的具体投资操作,做了较为详尽的规定,主要是要求投资信息的公开透明,全面及时,并更多的在财务信息的统计上,明确净值管理的重要性。这一要求将极大的缩小非标准类投资品的规模,从而引导更多投资资金转让公开和透明的标准化投资品中。

“新规”还延长了各资产管理项目的过渡期,这将进一步稳定中国资本市场。因为统计数据显示,截止到2017年末,国内银行表外理财产品资金的余额是22.2万亿元,信托公司受托管理的资金信托余额21.9万亿元,公募基金11.6万亿元,私募基金11.1万亿元,证券公司资管计划16.8万亿元,还有基金公司资管计划、保险公司资管计划等,整个国内的各类资管业务有超过100万亿元的庞大规模。完全符合“新规”规定需要一个更长的过渡期。

“新规”的正式出台,在规范中国资本市场资产管理业务的同时,将分流一部分,甚至是较大规模的“空转、错配”资金进入中国A股市场。这将为A股市场提供源源不断的资本动力。

另一个是经国务院批准,证监会正式发布《外商投资证券公司管理办法》。这是中国金融市场进一步开放的实例之一,准许境外投资者在投资和控股中国证券公司,并逐渐放开这类公司经营业务范围,同时对外资股东身份做出了适度放宽。目的就是在开放中国资本市场的同时,要引入良性竞争机制。证券,作为三大金融领域之一,在中国的实际发展上,要远远落后于银行和保险。此次的开放竞争,可以在激励中国证券行业整体在金融服务上,提供比银行和保险更全面,更细致,更宽泛的资金资产管理服务。

这一“办法”的出台,也次吸引更多国际资本和社会资本金融证券行业,间接的要完善证券业务的同时,会提高资金服务实体经济的效率,最终将反应到中国经济增长当中,反应到实际的上市公司经营业绩当中。

正是基于对上述两大政策重要事件的综合分析,我们认为5月的A股是具有上涨动力的。A股大盘在经历了3个月的震荡调整之后,机构投资者的调仓操作也已经基本结束。新一轮的以成长型业绩攀升为代表的行业发展型股票,将引领A股走出红色5月的短期小牛市。

文/三尺寒

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